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Lim Yau Boon

林有文

并购:COVID-19效应

随着COVID-19病例数的持续上升,该大流行病已加强了对全球金融和商业市场的控制。从健康和人道主义挑战开始,现在不仅影响全球每个国家,而且影响每个商业部门。

全球范围内的封锁导致跨国公司和中小型企业都面临严重的供应链中断和看似无法克服的运营成本。由于具有破坏性,COVID-19迫使投资者和组织重新思考和探索重新组织业务,部署甚至吸收资本的方法。这影响了短期和长期的并购活动。

多个部门的破产率已经相对较高。可能暂时能够支持公司的亚洲政府在财务上没有能力长期这样做。甚至更富裕的国家,例如新加坡,香港,日本,韩国,甚至中国,都在努力控制病毒和刺激经济。 

因此,并购对于公司而言可能是一种战略增长工具。尽管如此,目前,尽管进行战略性并购的前景良好,但各公司仍不愿采取此类行动,因为他们等待观察冠状病毒和经济下滑的影响。大多数公司只是试图将业务整合在一起,并花时间在业务连续性,风险管理和合规性上。少数几个在COVID-19之前开始并购程序的跨国公司目前只专注于尽职调查,包括国内检查,远程数据收集和财务分析。目前,大多数活动都是为了使事情保持正轨。

国际货币基金组织(International Monetary Fund)预测,我们将经历自大萧条以来最严重的全球衰退,金融体系和债务状况不断升级的前景使企业承受着巨大压力。公司现在正在重新评估其业务前景并审查其资产负债表。他们正在审查其收购清单,重新评估并重新评估其收购目标。尽管目前尚无明确的困境资产,但其中许多资产承受着巨大的压力。新的机会将会出现。

如果一家公司确实决定继续进行任何并购活动,那不是那么简单。例如,亚洲很大一部分公司是家族企业,即使是“财务状况良好”的公司,收购它们也可能会受到治理问题的阻碍。此外,由于华尔街和大街之间存在严重的不匹配,估值很难完成,因此股票市场和实际业务状况正在妨碍定价假设和收入预测。

更重要的是,企业现在意识到,他们需要加快获取新能力的步伐,以便为将来做好准备。这绝对是观念上的一大转变。面向未来的解决方案能够通过大流行或数字破坏者来管理未来的破坏。

由于不良资产和需要现金注入的资产,COVID-19的影响也创造了收购机会。那些在COVID-19之前挣扎的人将成为主要目标。一个很好的例子是亚马逊在美国收购了美国百货连锁店JC Penney。对于零售行业的亚马逊来说,这是一个有趣的活动。曾经赢利的公司现在已成为关键目标,而不一定是直接竞争对手。

并购可以在准备和加速复苏中发挥作用,但是,如上所述,这还处于初期。在亚洲拥有重要业务的跨国公司目前只是在寻找与合作伙伴或目标客户打交道的前景,但尚未采取行动。并购是一种恭维或增加组织产品或服务组合的有吸引力的方式;或可以提高效率和生产率,从而提高市场份额。它还可以在访问与其核心业务相邻的创新或业务领域中发挥作用。但是,要采取行动,公司将不得不迅速组建团队,以发现机会并灵活确定收购方面的需求。在瞬息万变的市场中,这并不容易。

无论计划进行的并购活动如何,新规范的一个组成部分就是要面向未来,并确保运营弹性,这要归结于其人员和流程以及业务连续性。您如何继续吸引客户并与供应商联系?最后,公司必须有能力在“黑天鹅”形势下无法预测的情况下发展壮大。

传统的收购(90%)策略将必须重新考虑,例如同类(竞争)类别,渠道扩展(预防和覆盖)或相邻业务(垂直整合,战略控制)。获得新功能和平台的趋势不仅将满足公司的需求,而且将可能帮助具有新业务模型功能的公司发展和转型,并有可能成为具有新收入来源的新业务。

他们将不再扩展竞争对手,而是开始扩展新功能和服务,以在他们熟悉的空间中创建新的客户群。这些新能力很可能在未来针对业务中断做好准备。当然,挑战在于拥有专门知识来确定具有适当功能,其可用性和公允价值的收购目标。

例如,一家餐饮运营商寻求获取订购平台并使餐饮资产陷入困境,从而从传统食品服务转向房地产主租赁,食品订购平台和最后一英里交付。这不是使用Deliveroo之类的东西,因为他们需要重新定义自己,使其不再只是一家餐饮运营商而蓬勃发展。 

COVID-19可能不会很快消失,尽管生活和生意将继续下去,但它比以往任何时候都更加谨慎。那些今天可以收购的公司将不得不超越现在,而任何并购活动将如何帮助他们在下一阶段和未来蓬勃发展。

请关注我们系列中的下一篇文章,该文章探讨了新规范的驱动因素?领导者及其组织准备好迎接未来的新范式是什么?  

 

欲了解更多详细信息,请收听我们最近于2020年6月30日与香港英国商会联合举办的网络研讨会“并购的未来:企业和人员的当务之急”网络研讨会,小组成员为控制风险合伙人杰西卡·皮曼(Jessica Pyman); Liu-Loges&Masters亚太区中断管理高级合伙人Yau Boon Lim;以及Zuellig Pharma战略与企业发展执行副总裁Maarten Kelder。这是他们讨论的第一篇文章。

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